?由于歐美終端車(chē)企、日韓鋰電**對(duì)于上游鋰化合物品質(zhì)、一致性、穩(wěn)定性的要求苛刻，認(rèn)證周期較長(zhǎng)，海外市場(chǎng)的需求機(jī)遇并不屬于全行業(yè)。全球梯隊(duì)的氫氧化鋰供應(yīng)商將首先瓜分這一“藍(lán)籌客戶的訂單”，尤其是直接來(lái)自海外終端車(chē)企的長(zhǎng)單，二、三線氫氧化鋰廠商*能享受到“需求蛋糕的外溢”，并不得不去等待中國(guó)高鎳需求的上量。?數(shù)據(jù)也在印證上述判斷。（1）中國(guó)作為全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)基地，2019年1-10月向日本市場(chǎng)出口量達(dá)到，同比大幅增長(zhǎng)99%；2019年1-10月向韓國(guó)市場(chǎng)出口量達(dá)到萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)98%；2019年1-10月向其他國(guó)家出口氫氧化鋰總量*1689噸，同比下滑24%。（2）與此同時(shí)，全球...

公司結(jié)合市場(chǎng)需求、持續(xù)在氫氧化鋰等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的重點(diǎn)投入。不過(guò)，Livent指引產(chǎn)能擴(kuò)張將通過(guò)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來(lái)解決，但在鋰行業(yè)的寒冬之中，公司能否如期鎖定阿根廷鹽湖每期擴(kuò)能所需的資金依然需要驗(yàn)證。?FMCLithium在2018年分拆上市之際，指引至2025年底，將阿根廷HombreMuerto鹽湖的碳酸鋰產(chǎn)能從萬(wàn)噸/年分四期擴(kuò)大至萬(wàn)噸/年，同時(shí)指引將全球氫氧化鋰產(chǎn)能從。?在分拆上市后，Livent指引阿根廷鹽湖的一期擴(kuò)能（9500噸/年）將于2020下半年如期落地，美國(guó)北卡BessemerCity的第二條氫氧化鋰產(chǎn)線（5000噸/年）也有望于2020年末投產(chǎn)。至2020年末，公司將擁有的上...

碳酸鋰的燒結(jié)溫度往往需達(dá)到900℃以上才能得到性能穩(wěn)定的材料，難以作為高鎳三元材料的鋰源。不同于高鎳三元，NCM523、NCM333等中低鎳三元材料的燒結(jié)溫度較高，為降低原材料成本，主要采用電池級(jí)碳酸鋰作為鋰源。NCM622既可采用碳酸鋰也可采用氫氧化鋰，但采用氫氧化鋰可帶來(lái)更理想的電化學(xué)性能，因此也是海外正極材料廠商的優(yōu)先。氫氧化鋰已丟失磷酸鐵鋰需求，但未來(lái)的主戰(zhàn)場(chǎng)并不此在2016年之前，磷酸鐵鋰材料曾經(jīng)是中國(guó)市場(chǎng)氫氧化鋰的需求支柱之一。但由于鐵鋰路徑主打“低成本、高經(jīng)濟(jì)性”，而氫氧化鋰的價(jià)格較高，導(dǎo)致其基本丟失了鐵鋰市場(chǎng)需求，被電池級(jí)碳酸鋰、甚至“準(zhǔn)電池級(jí)”和工業(yè)級(jí)碳酸鋰所替代。但...

而不具備氫氧化鋰工藝Know-how的礦石提鋰廠商將面臨產(chǎn)能被出清的壓力。數(shù)據(jù)結(jié)論，基于對(duì)全球32條氫氧化鋰產(chǎn)線的研究根據(jù)對(duì)全球32條生產(chǎn)線的覆蓋，我們判斷2019年全球單水氫氧化鋰的設(shè)計(jì)產(chǎn)能總計(jì)達(dá)到萬(wàn)噸（實(shí)物噸），其中中國(guó)設(shè)計(jì)產(chǎn)能總計(jì)萬(wàn)噸（包括在中國(guó)建廠的外資企業(yè)），海外產(chǎn)能為6萬(wàn)噸（包括中國(guó)企業(yè)的海外產(chǎn)能）。預(yù)計(jì)至2025年，全球單水氫氧化鋰產(chǎn)能將大幅增長(zhǎng)至萬(wàn)噸，其中，中國(guó)產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至萬(wàn)噸，海外產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至萬(wàn)噸，同時(shí)海外產(chǎn)能的全球占比預(yù)計(jì)將從2019年的29%增長(zhǎng)至2025年的43%。在上述產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)中，我們*包含了資源+鋰鹽一體化產(chǎn)能以及碳酸鋰苛化生產(chǎn)氫氧化鋰產(chǎn)能（一次生產(chǎn)...

危險(xiǎn)性概述健康危害：該品具有強(qiáng)腐蝕性，能灼傷眼睛、皮膚和上呼吸道，口服腐蝕消化道，可引起死亡。吸入，可引起喉、***癥、痙攣，化學(xué)性肺炎、肺水腫等。環(huán)境危害：對(duì)環(huán)境可能有危害，對(duì)水體可造成污染。燃爆危險(xiǎn)：該品不燃，具強(qiáng)腐蝕性，可致人體灼傷。急救措施皮膚接觸：立即脫去污染的衣著，用大量流動(dòng)清水沖洗至少15分鐘或使用硼酸溶液中和。就醫(yī)。眼睛接觸：立即提起眼瞼，用大量流動(dòng)清水或生理鹽水徹底沖洗至少15分鐘。就醫(yī)。吸入：迅速脫離現(xiàn)場(chǎng)至空氣新鮮處。保持呼吸道通暢。如呼吸困難，給輸氧。如呼吸停止，立即進(jìn)行人工呼吸。就醫(yī)。食入：用水漱口，給飲牛奶或蛋清。就醫(yī)。消防措施危險(xiǎn)特性：腐蝕性強(qiáng)。與酸發(fā)生...

尤其是考慮到合格的電池級(jí)氫氧化鋰具備一定壁壘的情況下。因此，我們對(duì)2021年氫氧化鋰供需和價(jià)格演繹判斷如下：由于供應(yīng)緊張，二、三線鋰鹽廠氫氧化鋰出海將加速。由于廠商無(wú)法滿足海外增量需求，預(yù)計(jì)尚未出海的國(guó)內(nèi)二線廠商認(rèn)證時(shí)間會(huì)大幅縮短，認(rèn)證條件也可能更加寬松。除了已經(jīng)確認(rèn)出海的致遠(yuǎn)鋰業(yè)、容匯鋰業(yè)，預(yù)計(jì)雅化集團(tuán)等也有望加速、足量切入海外供應(yīng)鏈。此外，部分三線廠商也有望開(kāi)始逐步出口，苛化氫氧化鋰也會(huì)逐步增多。廠商會(huì)調(diào)配更多產(chǎn)能供向海外，供給緊張將由海外傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。考慮到海外的旺盛需求，的三家廠商或?qū)⒖s減國(guó)內(nèi)供貨量從而轉(zhuǎn)向海外；二線廠商方面，也將有更多產(chǎn)能供向海外；因此，雖然國(guó)內(nèi)氫氧化鋰總需求量...

公司結(jié)合市場(chǎng)需求、持續(xù)在氫氧化鋰等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的重點(diǎn)投入。不過(guò)，Livent指引產(chǎn)能擴(kuò)張將通過(guò)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來(lái)解決，但在鋰行業(yè)的寒冬之中，公司能否如期鎖定阿根廷鹽湖每期擴(kuò)能所需的資金依然需要驗(yàn)證。?FMCLithium在2018年分拆上市之際，指引至2025年底，將阿根廷HombreMuerto鹽湖的碳酸鋰產(chǎn)能從萬(wàn)噸/年分四期擴(kuò)大至萬(wàn)噸/年，同時(shí)指引將全球氫氧化鋰產(chǎn)能從。?在分拆上市后，Livent指引阿根廷鹽湖的一期擴(kuò)能（9500噸/年）將于2020下半年如期落地，美國(guó)北卡BessemerCity的第二條氫氧化鋰產(chǎn)線（5000噸/年）也有望于2020年末投產(chǎn)。至2020年末，公司將擁有的上...

公司結(jié)合市場(chǎng)需求、持續(xù)在氫氧化鋰等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的重點(diǎn)投入。不過(guò)，Livent指引產(chǎn)能擴(kuò)張將通過(guò)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來(lái)解決，但在鋰行業(yè)的寒冬之中，公司能否如期鎖定阿根廷鹽湖每期擴(kuò)能所需的資金依然需要驗(yàn)證。?FMCLithium在2018年分拆上市之際，指引至2025年底，將阿根廷HombreMuerto鹽湖的碳酸鋰產(chǎn)能從萬(wàn)噸/年分四期擴(kuò)大至萬(wàn)噸/年，同時(shí)指引將全球氫氧化鋰產(chǎn)能從。?在分拆上市后，Livent指引阿根廷鹽湖的一期擴(kuò)能（9500噸/年）將于2020下半年如期落地，美國(guó)北卡BessemerCity的第二條氫氧化鋰產(chǎn)線（5000噸/年）也有望于2020年末投產(chǎn)。至2020年末，公司將擁有的上...

但氫氧化鋰相對(duì)碳酸鋰的溢價(jià)增大，削弱了鐵鋰體系的立足之本—經(jīng)濟(jì)性，加上生產(chǎn)過(guò)程中氫氧化鋰的損耗較高、需要循環(huán)處理等問(wèn)題，在2016年后中國(guó)的鐵鋰生產(chǎn)商已基本不再采用此工藝。氫氧化鋰的供給壁壘遠(yuǎn)高于碳酸鋰電池級(jí)氫氧化鋰的供給壁壘遠(yuǎn)高于電池級(jí)碳酸鋰。首先，電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品的雜質(zhì)規(guī)格嚴(yán)于電池級(jí)碳酸鋰，我們認(rèn)為生產(chǎn)***的氫氧化鋰既要求具備質(zhì)量、穩(wěn)定的上游資源保障，還要求擁有鋰化工環(huán)節(jié)的Know-how，未來(lái)對(duì)生產(chǎn)線的自動(dòng)化程度也將提出更高的要求。第二，雖然礦石、鹽湖生產(chǎn)氫氧化鋰的工藝路徑成熟，但“實(shí)戰(zhàn)”中的批量生產(chǎn)、連續(xù)生產(chǎn)并不簡(jiǎn)單，生產(chǎn)商通常還需根據(jù)下游客戶的具體需求提供定制化的產(chǎn)品；礦...

此外雅化鋰業(yè)等生產(chǎn)商也具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)全球電池級(jí)氫氧化鋰需求的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自歐美終端車(chē)企，且歐美車(chē)企巨頭和動(dòng)力電池寡頭為確保關(guān)鍵原材料的長(zhǎng)期供應(yīng)安全性，傾向于自己直接去鎖定上游資源供給。我們認(rèn)為，梯隊(duì)的電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)商將瓜分歐美終端車(chē)企和電池廠的長(zhǎng)協(xié)，而二線企業(yè)*能分到“蛋糕”的外溢，并不得不更多在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上搏殺。Livent氫氧化鋰：老牌供應(yīng)商的招牌產(chǎn)品LiventCorporation由FMCLithium更名而來(lái)，2018年從FMC母公司剝離、**上市。其早的前身--美國(guó)鋰公司（LithiumCorporationofAmerica）曾經(jīng)是全球大的鋰原料供應(yīng)商，也是...

電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格或在噸企穩(wěn)，電池級(jí)氫氧化鋰或在5萬(wàn)元/噸左右企穩(wěn)；由于鹽湖體系需新增苛化環(huán)節(jié)的成本，未來(lái)需求主體若轉(zhuǎn)向氫氧化鋰將抬升全球鋰價(jià)格的成本中樞；但需注意，在供需雙雙疲弱的短期市場(chǎng)環(huán)境中，價(jià)格的下跌并不理性，但也終將回歸。（2）未來(lái)1-2年的鋰鹽市場(chǎng)需求將分層，海外電池級(jí)氫氧化鋰（下游高鎳三元）、中國(guó)工業(yè)級(jí)碳酸鋰（下游磷酸鐵鋰）兩個(gè)市場(chǎng)將率先迎來(lái)“量增”的機(jī)遇；前者對(duì)于鋰鹽廠的產(chǎn)品品質(zhì)有苛刻要求，后者則要求鋰鹽廠的生產(chǎn)成本足夠具備競(jìng)爭(zhēng)力，主要有利于鹽湖系，處于行業(yè)中游的鋰鹽廠、尤其礦石提鋰廠商將面臨嚴(yán)峻的生存壓力。（3）基于需求格局的分層演化，我們預(yù)計(jì)電池級(jí)氫氧化鋰和工業(yè)級(jí)碳酸...

Livent采取“本地產(chǎn)能配套本地需求”的策略，在當(dāng)前美國(guó)、中國(guó)兩大氫氧化鋰生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，未來(lái)不排除在全球其他重要的新能源汽車(chē)終端市場(chǎng)新增苛化產(chǎn)能。Albemarle：全球前列鋰礦、鹽湖為基石，未來(lái)氫氧化鋰主要來(lái)自礦石系美國(guó)雅保（Albemarle）是全球大的鋰化合物生產(chǎn)商和全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)商。公司目前在全球擁有三個(gè)氫氧化鋰生產(chǎn)基地，并具備鹽湖+礦石兩套氫氧化鋰生產(chǎn)體系，氫氧化鋰年產(chǎn)能合計(jì)4萬(wàn)噸。據(jù)產(chǎn)能建設(shè)計(jì)劃，至2024年雅保公司將擁有五個(gè)氫氧化鋰生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能擴(kuò)大至14萬(wàn)噸。雅保公司一方面繼承了洛克伍德的鹽湖生產(chǎn)氫氧化鋰體系（2015年初完成收購(gòu)洛克伍德），另一方面，20...

此外雅化鋰業(yè)等生產(chǎn)商也具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)全球電池級(jí)氫氧化鋰需求的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自歐美終端車(chē)企，且歐美車(chē)企巨頭和動(dòng)力電池寡頭為確保關(guān)鍵原材料的長(zhǎng)期供應(yīng)安全性，傾向于自己直接去鎖定上游資源供給。我們認(rèn)為，梯隊(duì)的電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)商將瓜分歐美終端車(chē)企和電池廠的長(zhǎng)協(xié)，而二線企業(yè)*能分到“蛋糕”的外溢，并不得不更多在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上搏殺。Livent氫氧化鋰：老牌供應(yīng)商的招牌產(chǎn)品LiventCorporation由FMCLithium更名而來(lái)，2018年從FMC母公司剝離、**上市。其早的前身--美國(guó)鋰公司（LithiumCorporationofAmerica）曾經(jīng)是全球大的鋰原料供應(yīng)商，也是...

未來(lái)1-2年電池級(jí)氫氧化鋰的需求蛋糕增長(zhǎng)**屬于少數(shù)的頭部供應(yīng)商，而不屬于行業(yè)整體。其中，Livent、Albemarle、贛鋒鋰業(yè)等全球氫氧化鋰**由于已成為特斯拉、大眾、寶馬等歐美車(chē)企及其日韓電池廠的供應(yīng)商，即便在2019年存在庫(kù)存壓力，未來(lái)五年的氫氧化鋰銷(xiāo)量預(yù)計(jì)仍將較為飽滿，***的產(chǎn)品在海外市場(chǎng)也可以獲得合理的溢價(jià)。與此同時(shí)，二三線鋰鹽廠的氫氧化鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售則將持續(xù)面臨較大壓力，只能等待中國(guó)高鎳三元需求、鋰基潤(rùn)滑脂等全球工業(yè)需求的起量，但中國(guó)電池市場(chǎng)、全球工業(yè)級(jí)市場(chǎng)均對(duì)于價(jià)格高度敏感，給予產(chǎn)品品質(zhì)的溢價(jià)通常并不充分。此外，在目前的成熟工藝體系下，礦石是生產(chǎn)***氫氧化鋰產(chǎn)品的理想...

補(bǔ)貼政策放緩，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力量正逐步由向市場(chǎng)需求過(guò)度，高性能、長(zhǎng)續(xù)航電動(dòng)車(chē)汽車(chē)成為各大車(chē)企爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。三元正極材料“高鎳化”成為提升電池能量密度的主要途徑，與此同時(shí)鋰鹽的需求主體將向氫氧化鋰切換。伴隨著2020-2021年全球動(dòng)力電池新增產(chǎn)能投產(chǎn)，氫氧化鋰需求量將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)給了直觀反饋。2019-2025年，全球動(dòng)力電池的裝機(jī)量將由，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)37%。由此帶來(lái)的2025年全球動(dòng)力鋰電氫氧化鋰需求預(yù)計(jì)達(dá)到45萬(wàn)噸，可供參考的是2019年該數(shù)據(jù)*為。短期產(chǎn)能擴(kuò)張主要聚焦于國(guó)內(nèi)供應(yīng)商，預(yù)計(jì)2021年起全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰產(chǎn)能將現(xiàn)供給缺口，或催化氫氧化鋰價(jià)格迎來(lái)上漲。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看...

而Livent的瓶頸顯現(xiàn)在資源限制及鹽湖工藝制備氫氧化鋰的較高成本。短期來(lái)看，2020年產(chǎn)能擴(kuò)張主要聚焦于國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰供應(yīng)商的目前排產(chǎn)及項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度并不能滿足下游的氫氧化鋰需求增量。預(yù)計(jì)2021年起全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰產(chǎn)能將現(xiàn)供給缺口，或催化氫氧化鋰價(jià)格率先迎來(lái)上漲。截止目前，全球模化供應(yīng)車(chē)企供應(yīng)鏈的氫氧化鋰供應(yīng)商主要有贛鋒鋰業(yè)、雅保、Livent、天齊鋰業(yè)（002466）四家，未來(lái)這些頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位將進(jìn)一步強(qiáng)化。其中贛鋒鋰業(yè)馬洪工廠三期5萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)線正加緊建設(shè)，預(yù)計(jì)2020年下半年投產(chǎn)。屆時(shí)贛鋒或?qū)碛袣溲趸嚠a(chǎn)能規(guī)模，位居全球。目前贛鋒鋰業(yè)已...

?由于歐美終端車(chē)企、日韓鋰電**對(duì)于上游鋰化合物品質(zhì)、一致性、穩(wěn)定性的要求苛刻，認(rèn)證周期較長(zhǎng)，海外市場(chǎng)的需求機(jī)遇并不屬于全行業(yè)。全球梯隊(duì)的氫氧化鋰供應(yīng)商將首先瓜分這一“藍(lán)籌客戶的訂單”，尤其是直接來(lái)自海外終端車(chē)企的長(zhǎng)單，二、三線氫氧化鋰廠商*能享受到“需求蛋糕的外溢”，并不得不去等待中國(guó)高鎳需求的上量。?數(shù)據(jù)也在印證上述判斷。（1）中國(guó)作為全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)基地，2019年1-10月向日本市場(chǎng)出口量達(dá)到，同比大幅增長(zhǎng)99%；2019年1-10月向韓國(guó)市場(chǎng)出口量達(dá)到萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)98%；2019年1-10月向其他國(guó)家出口氫氧化鋰總量*1689噸，同比下滑24%。（2）與此同時(shí)，全球...

未來(lái)1-2年電池級(jí)氫氧化鋰的終端需求主體是歐美的車(chē)企巨頭，除了嚴(yán)格的品質(zhì)要求和較長(zhǎng)的認(rèn)證周期，海外“藍(lán)籌客戶”供應(yīng)鏈對(duì)于鋰鹽廠的ESG也有的要求。工藝路徑似不深?yuàn)W，實(shí)戰(zhàn)卻并不簡(jiǎn)單礦石、鹽湖生產(chǎn)氫氧化鋰的工藝路徑成熟，但在“實(shí)戰(zhàn)”中穩(wěn)定生產(chǎn)***的氫氧化鋰產(chǎn)品卻并不簡(jiǎn)單，尤其除雜的工藝門(mén)檻較高，下游客戶通常也有差異化的指標(biāo)要求，這也注定氫氧化鋰、尤其電池級(jí)氫氧化鋰難以成為標(biāo)準(zhǔn)化的大宗商品。近年來(lái)氫氧化鋰的生產(chǎn)流程屢有創(chuàng)新，生產(chǎn)線的自動(dòng)化程度也在不斷提高，但與此同時(shí)資本開(kāi)支強(qiáng)度也在走高。首先，在礦石提鋰方面，為了兼顧碳酸鋰、氫氧化鋰兩個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，并節(jié)約資本開(kāi)支，前端共用大窯、后端同時(shí)...

補(bǔ)貼政策放緩，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力量正逐步由向市場(chǎng)需求過(guò)度，高性能、長(zhǎng)續(xù)航電動(dòng)車(chē)汽車(chē)成為各大車(chē)企爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。三元正極材料“高鎳化”成為提升電池能量密度的主要途徑，與此同時(shí)鋰鹽的需求主體將向氫氧化鋰切換。伴隨著2020-2021年全球動(dòng)力電池新增產(chǎn)能投產(chǎn)，氫氧化鋰需求量將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)給了直觀反饋。2019-2025年，全球動(dòng)力電池的裝機(jī)量將由，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)37%。由此帶來(lái)的2025年全球動(dòng)力鋰電氫氧化鋰需求預(yù)計(jì)達(dá)到45萬(wàn)噸，可供參考的是2019年該數(shù)據(jù)*為。短期產(chǎn)能擴(kuò)張主要聚焦于國(guó)內(nèi)供應(yīng)商，預(yù)計(jì)2021年起全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰產(chǎn)能將現(xiàn)供給缺口，或催化氫氧化鋰價(jià)格迎來(lái)上漲。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看...

氫氧化鋰有哪些“不確定性”？分別影響幾何？本章節(jié)我們重點(diǎn)審視氫氧化鋰需求的“不確定因素”，以提升氫氧化鋰需求邏輯的嚴(yán)密性。寧德時(shí)代為榮威ER6配套了5系+CTP的方案（5系三元使用碳酸鋰），以20萬(wàn)以內(nèi)的售價(jià)，在A級(jí)車(chē)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)了600km的續(xù)航；在即將放量的比亞迪漢EV和LFP版特斯拉Model3拉動(dòng)下，鐵鋰回潮已經(jīng)成為確定性事件。這些事件會(huì)多大程度削弱氫氧化鋰的需求邏輯？考慮它們之后，“氫氧化鋰將迎來(lái)供給緊張的兩年”這一結(jié)論是否依然有效？氫氧化鋰的主力需求在海外，“不確定性”在國(guó)內(nèi)高鎳的大本營(yíng)在海外市場(chǎng)，因此氫氧化鋰的主力需求也在海外。2021年，我們預(yù)計(jì)88%的電池級(jí)氫氧化鋰需求...

例如作為鹵水提鋰吸附劑的添加）、占比3%，電池領(lǐng)域的需求達(dá)到萬(wàn)噸、占比78%。在鋰電池萬(wàn)噸的氫氧化鋰需求中，消費(fèi)類(lèi)電池的需求約萬(wàn)噸，動(dòng)力電池需求約萬(wàn)噸。此外，我們預(yù)計(jì)在2022年，全球鋰電池領(lǐng)域?qū)τ跉溲趸嚨男枨罅繉⒊^(guò)對(duì)于碳酸鋰的需求量。在上述測(cè)算過(guò)程中，我們?cè)趩挝籏Wh的理論鋰鹽需求中考慮了10%的損耗水平，并納入了動(dòng)力供應(yīng)鏈的備貨周期。?預(yù)計(jì)至2025年，全球單水氫氧化鋰的需求總量將大幅增長(zhǎng)至，由于電池領(lǐng)域需求結(jié)構(gòu)的變遷，未來(lái)氫氧化鋰的市場(chǎng)總體量甚至也將超過(guò)碳酸鋰。（1）鋰基潤(rùn)滑脂等傳統(tǒng)工業(yè)的需求量將溫和增長(zhǎng)至萬(wàn)噸，低價(jià)環(huán)境將重新激發(fā)此類(lèi)工業(yè)需求的活力；（2）鋰電池領(lǐng)域的需求量預(yù)...

SQM一方面充分利用Atacama的既有優(yōu)勢(shì)，在智利持續(xù)擴(kuò)大碳酸鋰苛化生產(chǎn)氫氧化鋰的產(chǎn)能，另一方面，公司切入西澳綠地固體鋰礦項(xiàng)目，計(jì)劃利用礦石體系來(lái)加碼對(duì)于電池級(jí)氫氧化鋰的產(chǎn)能布局。但值得注意的是，公司的經(jīng)驗(yàn)和工藝積淀主要基于鹽湖提鋰，在礦石提鋰領(lǐng)域或需必要的學(xué)習(xí)周期。?智利鹽湖生產(chǎn)氫氧化鋰：SQM首先在Atacama礦區(qū)鹽田通過(guò)蒸發(fā)富集、生產(chǎn)6%的含鋰?yán)消u，再運(yùn)輸至SalardelCarmen鋰鹽廠生產(chǎn)碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)品。（1）公司的氫氧化鋰一期擴(kuò)能、從6000噸/年擴(kuò)至萬(wàn)噸/年已在2018下半年完成，由于不必新建鹽田和廠房、*需要新增裝置，資本投入*約3000萬(wàn)美元。（2）201...

而全球鹽湖鋰巨頭Albemarle、SQM近年來(lái)對(duì)于礦石系氫氧化鋰的產(chǎn)能布局也印證了我們的判斷。?在生產(chǎn)成本方面，礦石系氫氧化鋰相比鹽湖系具備一定的成本優(yōu)勢(shì)，或至少無(wú)成本劣勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2020年，考慮權(quán)益金和出口關(guān)稅后（但不含增值稅），全球礦石系氫氧化鋰的生產(chǎn)成本區(qū)間4720-6230美元/噸，高低差異主要反映在是否具備自有資源，以及加工環(huán)節(jié)的工藝、能源費(fèi)用、人力成本等方面；鹽湖系則需首先生產(chǎn)合格的碳酸鋰，再苛化生產(chǎn)氫氧化鋰，預(yù)計(jì)2020年全球成本區(qū)間5900-7100美元/噸。?礦石系氫氧化鋰通常具備品質(zhì)優(yōu)勢(shì)。由于產(chǎn)品雜質(zhì)以及產(chǎn)品一致性等因素，并非所有的鹽湖系碳酸鋰都可以通過(guò)苛化、生...

分析中國(guó)之外的氫氧化鋰產(chǎn)能、產(chǎn)量：?智利的氫氧化鋰產(chǎn)量主要來(lái)自SQM的LaNegra鋰鹽廠，采用智利Atacama鹽湖的碳酸鋰作為原料、苛化生產(chǎn)氫氧化鋰，在2018年內(nèi)產(chǎn)能已從6000噸/年擴(kuò)大至/年，未來(lái)計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大至萬(wàn)噸/年。?美國(guó)的氫氧化鋰產(chǎn)量主要來(lái)自Livent（原FMCLithium）旗下的BessemerCity工廠和Albemarle的KingsMountain工廠，二者均采用鹽湖碳酸鋰苛化生產(chǎn)氫氧化鋰，未來(lái)已明確的產(chǎn)能擴(kuò)張將主要來(lái)自Livent。?俄羅斯擁有三家主要的氫氧化鋰加工廠，目前的有效產(chǎn)能約為7000-8000噸，主要進(jìn)口碳酸鋰苛化生產(chǎn)氫氧化鋰，并為部分頭部鋰...

例如作為鹵水提鋰吸附劑的添加）、占比3%，電池領(lǐng)域的需求達(dá)到萬(wàn)噸、占比78%。在鋰電池萬(wàn)噸的氫氧化鋰需求中，消費(fèi)類(lèi)電池的需求約萬(wàn)噸，動(dòng)力電池需求約萬(wàn)噸。此外，我們預(yù)計(jì)在2022年，全球鋰電池領(lǐng)域?qū)τ跉溲趸嚨男枨罅繉⒊^(guò)對(duì)于碳酸鋰的需求量。在上述測(cè)算過(guò)程中，我們?cè)趩挝籏Wh的理論鋰鹽需求中考慮了10%的損耗水平，并納入了動(dòng)力供應(yīng)鏈的備貨周期。?預(yù)計(jì)至2025年，全球單水氫氧化鋰的需求總量將大幅增長(zhǎng)至，由于電池領(lǐng)域需求結(jié)構(gòu)的變遷，未來(lái)氫氧化鋰的市場(chǎng)總體量甚至也將超過(guò)碳酸鋰。（1）鋰基潤(rùn)滑脂等傳統(tǒng)工業(yè)的需求量將溫和增長(zhǎng)至萬(wàn)噸，低價(jià)環(huán)境將重新激發(fā)此類(lèi)工業(yè)需求的活力；（2）鋰電池領(lǐng)域的需求量預(yù)...

此外，無(wú)論在生產(chǎn)還是在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，還需要避免吸潮和團(tuán)聚現(xiàn)象。?在破碎、磨細(xì)的生產(chǎn)過(guò)程中難免造成氫氧化鋰的損失，生產(chǎn)商不僅需要提高回收率，還需做好回收循環(huán)處理。?由于氫氧化鋰本身具備危險(xiǎn)品的屬性（強(qiáng)堿性、腐蝕性）加上磨細(xì)過(guò)程中粉末的漂浮，微粉級(jí)產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)境通常較為惡劣，要求廠商做好環(huán)保處理。對(duì)于下游的高鎳材料生產(chǎn)商而言，是去直接外購(gòu)微粉級(jí)，還是采購(gòu)粗顆粒電池級(jí)、自己來(lái)磨細(xì)，主要是一個(gè)關(guān)于成本經(jīng)濟(jì)性的決策。材料廠自己磨細(xì)的優(yōu)勢(shì)在于可避免運(yùn)輸過(guò)程中的碳化和吸潮，但劣勢(shì)在于需要具備危險(xiǎn)品的處理資質(zhì)。但若材料廠自身的磨細(xì)產(chǎn)能供不應(yīng)求或品質(zhì)不達(dá)標(biāo)，則將不得不在市場(chǎng)上直接外購(gòu)微粉級(jí)產(chǎn)品作為補(bǔ)充，這在...

高鎳三元材料要求燒結(jié)溫度不宜過(guò)高，否則影響倍率性能；而碳酸鋰在900℃燒結(jié)才能帶來(lái)理想性能，因此熔點(diǎn)*471℃的氫氧化鋰成為必然選擇。另一方面，氫氧化鋰相比碳酸鋰的熔點(diǎn)更低，可降低材料燒結(jié)溫度、優(yōu)化電化學(xué)性能，且穩(wěn)定性和一致性更佳。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年全球氫氧化鋰需求約8萬(wàn)噸，其中全球動(dòng)力鋰電池氫氧化鋰需求約。預(yù)計(jì)至2025年全球動(dòng)力鋰電氫氧化鋰需求約45萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求量，海外市場(chǎng)，占比近7成。這其中海外高鎳電池快速增長(zhǎng)成為重要驅(qū)動(dòng)力，尤其是NCA/NCM811“高鎳化”。預(yù)計(jì)NCA/NCM811高鎳正極占比將較2019年27%提升至73%，增幅近46個(gè)百分比。2025年海...

而Livent的瓶頸顯現(xiàn)在資源限制及鹽湖工藝制備氫氧化鋰的較高成本。短期來(lái)看，2020年產(chǎn)能擴(kuò)張主要聚焦于國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰供應(yīng)商的目前排產(chǎn)及項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度并不能滿足下游的氫氧化鋰需求增量。預(yù)計(jì)2021年起全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰產(chǎn)能將現(xiàn)供給缺口，或催化氫氧化鋰價(jià)格率先迎來(lái)上漲。截止目前，全球模化供應(yīng)車(chē)企供應(yīng)鏈的氫氧化鋰供應(yīng)商主要有贛鋒鋰業(yè)、雅保、Livent、天齊鋰業(yè)（002466）四家，未來(lái)這些頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位將進(jìn)一步強(qiáng)化。其中贛鋒鋰業(yè)馬洪工廠三期5萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)線正加緊建設(shè)，預(yù)計(jì)2020年下半年投產(chǎn)。屆時(shí)贛鋒或?qū)碛袣溲趸嚠a(chǎn)能規(guī)模，位居全球。目前贛鋒鋰業(yè)已...

否則微粉工序?qū)⒈幌掠斡脩羲鶅?nèi)部化。軟實(shí)力同樣重要，ESG是切入全球供應(yīng)鏈的關(guān)鍵因素電池級(jí)氫氧化鋰的需求主體來(lái)自歐美終端車(chē)企，其供應(yīng)系統(tǒng)除了看重產(chǎn)品品質(zhì)、資源保障能力等“硬實(shí)力”之外，為了保證發(fā)展新能源汽車(chē)的“綠色初心”，同樣高度重視上游供應(yīng)商的ESG評(píng)價(jià)（Environment環(huán)境保護(hù)、SocialResponsibility社會(huì)責(zé)任、CorporateGovernance公司治理），并將其視為關(guān)鍵的篩選指標(biāo)。作為范例，在2019年底德國(guó)寶馬與贛鋒鋰業(yè)簽署的長(zhǎng)達(dá)五年期（2020-2024年）的氫氧化鋰供應(yīng)協(xié)議中，明確要求后者采用來(lái)自澳洲的鋰輝石精礦作為原料，從而規(guī)避鹽湖提鋰在鹵水抽取、...

此外雅化鋰業(yè)等生產(chǎn)商也具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)全球電池級(jí)氫氧化鋰需求的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自歐美終端車(chē)企，且歐美車(chē)企巨頭和動(dòng)力電池寡頭為確保關(guān)鍵原材料的長(zhǎng)期供應(yīng)安全性，傾向于自己直接去鎖定上游資源供給。我們認(rèn)為，梯隊(duì)的電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)商將瓜分歐美終端車(chē)企和電池廠的長(zhǎng)協(xié)，而二線企業(yè)*能分到“蛋糕”的外溢，并不得不更多在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上搏殺。Livent氫氧化鋰：老牌供應(yīng)商的招牌產(chǎn)品LiventCorporation由FMCLithium更名而來(lái)，2018年從FMC母公司剝離、**上市。其早的前身--美國(guó)鋰公司（LithiumCorporationofAmerica）曾經(jīng)是全球大的鋰原料供應(yīng)商，也是...