電池級氫氧化鋰是高鎳三元材料的必然選擇單水氫氧化鋰的鋰含量低于碳酸鋰（1kg單水氫氧化鋰折算*約碳酸鋰當量）、價格卻往往比碳酸鋰更高，且因強堿性容易造成對設備的腐蝕，即便如此，氫氧化鋰依然是NCM811、NCA等高鎳三元材料必然選擇，主要有下述一正一反兩大原因。一方面，高鎳三元材料要求燒結溫度不宜過高，否則影響倍率性能。制備高鎳三元材料要求燒結溫度適中，NCM811需要燒結溫度至少控制在800℃以下、NCM90505需要控制在740℃左右。燒結溫度升高，材料結晶度將提升，晶粒變大、比表面積變小，不利于充放電過程中鋰離子的脫嵌。同時，燒結溫度過高也將導致鋰鎳混排現象，難以煅燒出所要求計量比的高鎳層狀材料，進而造成鋰離子的擴散能力下降、比容量下降。此外，若溫度過高，Ni3+還會重新轉變為Ni2+，而Ni2+的增加也將損害循環性能。另一方面，氫氧化鋰相比碳酸鋰的熔點更低，可降低材料燒結溫度、優化電化學性能。碳酸鋰的熔點為720℃,而單水氫氧化鋰的熔點*為471℃，在燒結過程中熔融的氫氧化鋰可與三元前驅體更均勻、充分的混合，從而減少表面鋰殘留，提升材料的放電比容量。采用氫氧化鋰和較低的燒結溫度還可減少陽離子混排，提升循環穩定性。相比之下。上海域倫實業維持鋰行業增持評級。選擇氫氧化鋰報價表
成為切入全球供應鏈的加分項。即期低迷，但未來氫氧化鋰將鋰鹽價格的修復對于氫氧化鋰的產品價格，我們主要有四點判斷：?考慮到產品間的轉化產能，未來氫氧化鋰的價格趨勢依然將與碳酸鋰一致；若高鎳化在2020-2025年如期推進，我們預計氫氧化鋰將未來鋰鹽價格的修復和反彈。?歷史證明，氫氧化鋰相對碳酸鋰溢價具備彈性，未來不排除由于結構性供需以及環保等因素，導致在3-6個月的時間維度出現較大的價差。但2019年全球鋰鹽行業所積累的氫氧化鋰庫存較為充分，在2020年**季度出現溢價增大的概率不大。?對于中國鋰鹽現貨市場，我們預計價格有望在2020Q1至2020Q2筑底，下半年或啟動溫和修復（訂單驅動）。我們判斷，電池級碳酸鋰的較強支撐位在萬元/噸（含稅），電池級氫氧化鋰的較強支撐位或在5萬元/噸附近（含稅），但鑒于國內氫氧化鋰的即期需求低迷，不排除價差在未來1-2個季度進一步收窄。在當前“供需雙雙縮量、尤其需求尚未重新”的市場環境中，單邊的降價事實上并無法有效的提振銷量。?2020年預計海外電池級鋰化合物協議價相對中國市場現貨價的溢價將繼續收窄，但并不會完全消除；海外市場依然將為***支付較為充分的溢價，國內則是一個高度成本敏感的市場。節能氫氧化鋰危害哪些股將受益于特斯拉急需氫氧化鋰？
電池級碳酸鋰價格或在噸企穩，電池級氫氧化鋰或在5萬元/噸左右企穩；由于鹽湖體系需新增苛化環節的成本，未來需求主體若轉向氫氧化鋰將抬升全球鋰價格的成本中樞；但需注意，在供需雙雙疲弱的短期市場環境中，價格的下跌并不理性，但也終將回歸。（2）未來1-2年的鋰鹽市場需求將分層，海外電池級氫氧化鋰（下游高鎳三元）、中國工業級碳酸鋰（下游磷酸鐵鋰）兩個市場將率先迎來“量增”的機遇；前者對于鋰鹽廠的產品品質有苛刻要求，后者則要求鋰鹽廠的生產成本足夠具備競爭力，主要有利于鹽湖系，處于行業中游的鋰鹽廠、尤其礦石提鋰廠商將面臨嚴峻的生存壓力。（3）基于需求格局的分層演化，我們預計電池級氫氧化鋰和工業級碳酸鋰將未來鋰鹽價格的修復。氫氧化鋰相對碳酸鋰的溢價具備彈性，但并不持續關于氫氧化鋰、碳酸鋰的價差，2012年以來的全球鋰鹽現貨價格主要展現出三點結論：（1）氫氧化鋰產品在大部分時段擁有對于碳酸鋰產品的溢價，但也有出現折價的情形。（2）高溢價（>2萬元/噸）難以持續，往往在6-12個月的維度收斂，平均價差約。（3）無論中國還是海外，氫氧化鋰與碳酸鋰的價格趨勢均總體一致，并未走出**行情。我們認為，兩種產品之間的相互轉換套利。
2017-2018年以來采購模式進一步演進為終端OEMs、尤其歐美車企巨頭穿透整個中游環節、直接與上游資源商對接，通過簽訂多年期的長協來確保其整個供應系統關鍵原材料的穩定供應，并將鎖定的原料指定分配至其下一層級的鋰電材料供應商。在電池級氫氧化鋰產品上，由于終端需求集中來自于歐美車企巨頭以及與之配套的日韓電池**，這一采購模式的轉變對于產業鏈生態的影響更為。我們認為，終端車企直接鎖定原材料供給的戰略意圖主要有四點：（1）自2017年來，全球車企巨頭陸續出臺明確的電動化轉型時間表，客觀層面需要穩定、***、成本可控的關鍵原料保障，畢竟電池金屬是一個并不透明、缺乏套保工具的小市場。（2）作為產業終端，相比中游環節的需求體量更大，集中采購在理論上更有效率、議價能力更強。（3）參與對上下游全供應鏈的價值掌控與分配，鞏固對各環節供應商的話語權。（4）對供應鏈進行精細化的盡責管理，確保ESG評價。而2018-2019年鋰產品價格的周期性回落、上游議價力被削弱，也給了歐美終端車企實施上述戰略的良好窗口期。但我們判斷，考慮到產業鏈上下游的博弈與妥協，縱使終端車企如何強勢、也難以100%鎖定上游資源并在供應系統內部分配。合資品牌電動化變速 氫氧化鋰明年趨緊。
?未來無論是由車企鎖單、還是由電池鎖單，電池級氫氧化鋰的使用者依然是正極材料廠商（更準確的說法是全球頭部的正極材料），且在長單之外不可避免仍將有相當體量的散單，因此即便下游的采購模式改變，鋰鹽廠也不應厚此薄彼。2022年鋰電池對于氫氧化鋰的需求量將超過碳酸鋰全球氫氧化鋰需求增長的驅動因素已完成從鋰基潤滑脂到鋰電池的轉移。（1）在傳統工業領域，氫氧化鋰產品主要被應用在高級鋰基潤滑脂領域，其余可被用于玻璃陶瓷、石油化工以及生產其它的鋰產品，此外也被用于核電廠反應堆冷卻劑調節pH值和核級樹脂轉型。鋰基潤滑脂的綜合性能優于其主要競爭對手鈣基潤滑脂（實用溫度范圍寬、壽命長、耐摩擦耐腐蝕），但若氫氧化鋰的價格過高，下游客戶也將切換至鈣基，目前鋰產品的低價環境總體有利于全球鋰基潤滑脂需求的修復。（2）電池應用屬于氫氧化鋰產品較為新興的下游需求領域，但自2010年以來已快速成長為全球氫氧化鋰的需求主體，也是未來需求增長的驅動。根據我們在全球氫氧化鋰需求模型中的測算：?我們判斷，2019年單水氫氧化鋰的全球需求總量達到。其中，鋰基潤滑脂等傳統工業領域的全球需求約萬噸、占比20%，其他特殊工業領域的需求約2500噸。碳酸鋰價格保持穩定 氫氧化鋰溢價縮水。福建買氫氧化鋰
【域倫實業?前線】年產2.5萬噸氫氧化鋰項目開工在即 美國雅保攪動中國鋰鹽市場。選擇氫氧化鋰報價表
將一部分的氫氧化鋰作為中間品、碳化生產電池級碳酸鋰。此外，若鋰鹽廠已經非常明確產品定位和客戶需求，也會建設單獨的、非聯動的氫氧化鋰或碳酸鋰產線。第二，在鹽湖生產氫氧化鋰方面，成熟工藝是首先生產出碳酸鋰，再通過苛化法生產氫氧化鋰產品。但由于鹽湖碳酸鋰本身的雜質含量較多，加上鹽湖提鋰企業傾向于將***的碳酸鋰產品直接外售，將工業級（或次優）的碳酸鋰作為原料用于后端氫氧化鋰的生產，這將導致其氫氧化鋰產品的品質、一致性難以得到保障。目前苛化生產氫氧化鋰的鋰鹽生產商包括Livent（原FMCLithium）、Albemarle（美國KingsMountain產能）、SQM（智利LaNegra產能）、俄羅斯的三家加工廠，此外Orocobre也正在日本建設氫氧化鋰產線。即使經過了長期的工業化生產，鹽湖系氫氧化鋰的產品品質真正得到電池客戶認可的依然*有Livent。在苛化法之外，鹽湖提鋰企業也在積極試驗鹵水電解生產氫氧化鋰的工藝，未來有望在青海率先得到商業化嘗試，但在批量生產中，其工藝成熟度和產品品質依然有待觀察和驗證。此外，生產線的自動化也正在構成氫氧化鋰生產商的競爭力。（1）全自動化的生產線是確保產品低雜質、產品一致性的先決條件。選擇氫氧化鋰報價表