否則微粉工序將被下游用戶所內部化。軟實力同樣重要，ESG是切入全球供應鏈的關鍵因素電池級氫氧化鋰的需求主體來自歐美終端車企，其供應系統除了看重產品品質、資源保障能力等“硬實力”之外，為了保證發展新能源汽車的“綠色初心”，同樣高度重視上游供應商的ESG評價（Environment環境保護、SocialResponsibility社會責任、CorporateGovernance公司治理），并將其視為關鍵的篩選指標。作為范例，在2019年底德國寶馬與贛鋒鋰業簽署的長達五年期（2020-2024年）的氫氧化鋰供應協議中，明確要求后者采用來自澳洲的鋰輝石精礦作為原料，從而規避鹽湖提鋰在鹵水抽取、淡水消耗方面的環保爭議（尤其智利鹽湖）。鑒于ESG已成為全球供應鏈、全球資本市場對于企業的一項關鍵考評，我們建議中國礦石提鋰和鹽湖提鋰廠商在開拓全球市場的過程中，不僅要苦練工藝內功，還需高度重視在ESG領域的努力和積極宣傳，并注重對于技術**的保護。未來1-2年氫氧化鋰的需求盛宴主要屬于頭部供應商根據我們統計，2019年全球單水氫氧化鋰的設計總產能已高達20萬噸，總產銷量約8萬噸，預計2020年全球總產能將繼續大幅增長至33萬噸。需求主體導致電池級氫氧化鋰是一個高度分層、結構化的市場。中國電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價格周環比持穩.電池氫氧化鋰報價表
也就是2020Q4-2021Q1，或將是階段性電池級氫氧化鋰供給緊張的時間段，國內電氫漲價窗口也有望于這一時間段內開啟，我們將其定性為強需求拉動下氫氧化鋰價格的實質性反轉，而非**反彈，預計國內電氫單噸盈利將持續回暖，終有望達到或超過1萬元/噸（目前行業平均水平不足3000元/噸，部分*盈虧持平）。2021年出口氫氧化鋰價格也有望上漲，但由于定價機制的關系，可能滯后于國內。出口價格一般錨定鋰輝石、國內現貨價格、日韓海關鋰鹽價格三大因素，這三大因素2021年均有望先后上漲：（1）隨著需求強勁增長和庫存去化，鋰輝石價格將反彈（我們認為2021年有望反彈至450-500美元/噸）；（2）國內現貨價格如上文分析將出現上漲，隨后帶動部分定價隨行就市的出口訂單漲價，之后部分帶動整體上漲。碳酸鋰價格可能先于氫氧化鋰上漲，但終幅度預計小于氫氧化鋰。在鐵鋰需求拉動下，碳酸鋰價格或先于氫氧化鋰價格上漲，但總漲幅我們認為會低于氫氧化鋰：氫氧化鋰2021年將面臨產能層面的緊張，而碳酸鋰（由于礦石轉化產能普遍虧損）目前產能利用率較低，價格上漲會刺激產能利用率回升，對漲價趨勢形成壓制。技術氫氧化鋰對比價新能源汽車快速發展，拉動鋰行業快速增長。
尤其是考慮到合格的電池級氫氧化鋰具備一定壁壘的情況下。因此，我們對2021年氫氧化鋰供需和價格演繹判斷如下：由于供應緊張，二、三線鋰鹽廠氫氧化鋰出海將加速。由于廠商無法滿足海外增量需求，預計尚未出海的國內二線廠商認證時間會大幅縮短，認證條件也可能更加寬松。除了已經確認出海的致遠鋰業、容匯鋰業，預計雅化集團等也有望加速、足量切入海外供應鏈。此外，部分三線廠商也有望開始逐步出口，苛化氫氧化鋰也會逐步增多。廠商會調配更多產能供向海外，供給緊張將由海外傳導至國內。考慮到海外的旺盛需求，的三家廠商或將縮減國內供貨量從而轉向海外；二線廠商方面，也將有更多產能供向海外；因此，雖然國內氫氧化鋰總需求量不大，但在海外強勁需求的擠兌下，供給緊張將傳導至國內，國內氫氧化鋰現貨價格有望上漲。預計2021-2022年國內氫氧化鋰均價將提升，近的漲價窗口可能在20Q4-21Q1。一般來說，2020Q4開始，產業鏈會開始為2021年備貨，氫氧化鋰的需求隨之提升。另一方面，我們預計2021年的大供給增量（贛鋒鋰業馬洪三期5萬噸氫氧化鋰產線）約在2021Q1末或Q2初結束調試開始放量（預計部分二線廠商的新產線結束調試、放量也在這一時間點附近）。因此，在此之前。
industryTemplate鈷市交易清淡 氫氧化鋰價格下行。
歐洲電動車2021年完成約169萬輛這一“政策底線”，確定性較高。歐洲2019年新能源車銷量*56萬，意味著2019-2021歐洲將至少完成200%增長。美國：特斯拉是驅動力特斯拉驅動下，預計美國2021年新能源車產銷量59萬輛。美國新能源車市場和歐洲邏輯孑然不同，更接近于消費驅動的市場。美國市場的驅動力來自特斯拉，其在美國市場的市占率超過了六成。特斯拉是目前全球新能源車中確定性高的品牌，考慮到特斯拉新車型ModelY在美國的進一步產能爬坡及放量，我們認為2021年特斯拉美國銷量有望達到38萬輛（2020年預計22萬輛），同時全美新能源車銷量有望達到59萬輛。中國：站在政策驅動和消費驅動的十字路口在雙積分的約束和高競爭力車型的驅動下，預計2021年國內新能源車產銷量約150萬輛。雙積分的邏輯是考核車企的新能源車滲透率，若滲透率不足可以選擇向滲透率富余（有多余積分）的企業購買，否則將面臨部分車型停產的行政處罰。在具體的規則中，車企當年多余的新能源積分（正分）可以向下一年結轉，結轉比例由工信部決定（結轉比例是工信部調整雙積分政策對車企約束力的方式）。按照50%/100%的結轉比例測算，國內市場2021年實現總體正積分的低新能源車產銷量分別為162/140萬輛。哪些股將受益于特斯拉急需氫氧化鋰？中國香港氫氧化鋰分解
需求疲軟壓低中國氫氧化鋰價格 .電池氫氧化鋰報價表
由于供過于求，從2018年至今，鋰鹽價格幾乎呈單邊下跌，鋰鹽價格的反轉時點也一直是行業關注的重中之重。價格的反轉和實際的動態供需反轉往往同步，但鋰鹽的動態需求由新能源車的預期主導，而鋰鹽在新能源車產業鏈上距離裝車還有多個環節，需求的多級放大和每級的庫存調節使得實際的動態需求測算存在一定困難，也使靜態需求對投資的指導意義降低。本文我們在中性偏謹慎的假設下，通過“新能源車→氫氧化鋰靜態需求→氫氧化鋰動態需求”和“電池廠高鎳電池排產→氫氧化鋰動態需求”兩種方式測算，力求得到更有把握的2021年電池級氫氧化鋰動態需求量。通過供需兩方面的測算，我們認為電池級氫氧化鋰將于2021-2022年面臨一定程度的供給緊張，其價格的實質性反轉或已十分接近。**之后，新能源車的增長曲線將更加陡峭突如其來的全球**推遲了新能源車的生產和銷售，但并未推遲歐盟的碳排放考核。新能源車爆發的起點被推后，但目標卻沒有推后，增長曲線將因此變得更加陡峭，也增大了供給向需求匹配和同步的難度。我們認為2021年在歐美帶領下，全球新能源車產銷將實現跨越式增長，其中歐洲是嚴苛的碳排放考核+高額補貼刺激的雙重邏輯。電池氫氧化鋰報價表